撰文：深潮 TechFlow

加密市场最近的几件事，再次将稳定币推上风口浪尖。

4月2日晚，孙宇晨的一则关于香港信托公司 First Digital Labs 的爆料，让该公司发行的稳定币 FDUSD 瞬间脱锚，价格一度跌至0.87美元，引发社区热议。

币安作为 FDUSD 的主要交易平台，迅速回应该稳定币可以1:1兑付，这才使得 FDUSD 价格逐渐回锚。

而几乎在同一天，稳定币 USDC 背后的巨头，发行商 Circle 向美国 SEC 提交 IPO申请，试图通过上市与合规，抢占全球市场。

这两个事件看似无关，背后实则指向了一个核心问题：

今天稳定币的成功，拼的不是技术，而是渠道。

FDUSD 在关键时刻有被渠道抛弃的风险——如果没有币安的强力背书，FDUSD可能早已无人问津，沦为“有价无市”的孤币。

而 Circle上市的背后，你可能不知道的是，其为上市做准备提交的S-1文件显示，交易所因持有USDC能够获得可观的利息收入分成，说人话就是 Circle 花钱买渠道，让各大交易所持有 USDC。

这就是渠道的力量：它不仅决定了稳定币的可见性和流动性，更直接影响了用户的信任和采用。

稳定币的两端：资产储备与渠道铺开

在稳定币、现实金融与加密经济逐渐交融的世界里，一个稳定币的生存逻辑，可以拆解为“两头”：

一头是足够的资产储备，解决“你放心用”的信任问题，比如 USDC 和 USDT 背后都有购买的短期美债或美元做支撑，规模庞大的储备金让你相信自己不是在用空气币；

另一头是渠道铺开，解决“你有地方用”的使用问题。在加密世界，渠道意味着交易所的背书、DeFi协议的集成、以及支付场景的覆盖。稳定币如果不能进入主流交易所的交易对、DeFi的流动性池，或者场外交易（OTC）市场，就无法形成真正的使用闭环。

以传统行业类比，渠道铺开就像品牌争取曝光和流量。稳定币需要在用户最活跃的场景中“刷存在感”，才能从众多竞争者中脱颖而出。

之前数据显示，2024年4月，稳定币在集中化交易所（CEXs）的月交易量达到2.18万亿美元，较2023年12月的9950亿美元显著增长，显示其在加密生态中的核心地位。

行业趋势预测，若市场继续保持增长势头，2025年2月稳定币的月交易量可能达到1.2万亿美元，活跃地址或从2024年5月的2750万增至3000万。

此外，2024年9月的数据显示，约90%的稳定币交易量集中在头部交易所和DeFi协议。这意味着，渠道的广度和深度直接决定了稳定币的采用率。

资产储备和渠道铺开看似同等重要，但现实中，渠道往往更具决定性。