撰文：Brian Armstrong

编译：Luffy，Foresight News

TL;DR：美国的稳定币立法应当允许消费者从稳定币中获取利息。政府不应偏袒某一行业而压制另一行业，银行和加密公司都应当被允许与消费者分享利息，这与自由市场的理念相符。

稳定币通过将美元及其他法定货币数字化，已经实现了产品与市场的契合。然而，对于普通民众和美国经济而言，我们尚未解开关键的一环，从而无法获得全部益处，那就是：链上利息。

先快速了解一下背景知识：像 USDC 这样的稳定币，是以 1:1 的比例由美元背书的。稳定币发行方通常会将美元储备资产投资于低风险项目，比如短期美国国债。这些投资所赚取的利息，通常由发行方保留。「链上利息」指的是稳定币能够作为一种支付形式，并将储备资产所赚取的利息直接交付给稳定币持有者，这实际上就相当于一个有息支票账户。

我认为释放稳定币的链上利息是一项双赢之举：

美国消费者受益。他们将从链上利息中获得最大的好处，因为在没有链上利息的情况下，他们受到了损失。2024 年，联邦基金利率 / 市场收益率的平均值为 4.75%，而普通消费者储蓄账户的收益率仅为 0.41%（通常只有 0.01%）。去年的通货膨胀率约为 3%，这意味着由于中间商的存在，消费者的实际购买力损失了 2.5%。现在有一个明确的解决方案：链上利息使获取市场利率收益的机会民主化，让普通人有公平的机会去维护和增加自己的财富。消费者不再是拥有一个利息仅为 0.01% 的储蓄账户，而是可以通过稳定币直接获得 4% 以上的收益。

全球数十亿人受益。他们能够获取有息美元。全球数十亿人仍然面临金融服务不足的问题，并且由于当地货币的波动，他们的储蓄在不断贬值。他们无法获得美元，更不用说有息美元了。有息的美元稳定币可以让他们接入一个即时、透明且全球化的金融体系，而他们所需要的仅仅是一个简单的互联网连接。无需前往银行分行，也没有过高的透支费用或汇款费用。这是由加密货币体系所支撑的，让每个人都能平等地获得金融服务。

美国经济受益。稳定币已经是美国国债的最大持有者之一，持有量超过了大多数国家，并且在几年内很可能成为美国国债的最大持有者。它们正迅速让全球用户接入美元体系，将资金回流到美国国债市场，并在日益数字化的全球经济中扩大美元的主导地位。消费者手中更多的收益意味着更多的消费、储蓄和投资，从而推动所有持有稳定币的地方经济的增长。如果我们不释放链上利息，美国将错失数十亿的美元用户以及数万亿美元的潜在现金流。

那么，为什么我们现在还不行动呢？技术已经就绪，但法律却尚未跟上。与有息支票账户和储蓄账户不同，目前稳定币无法从证券法中获得豁免，这些豁免允许发行方向用户支付利息。稳定币应当能够像普通储蓄账户一样支付利息，而无需承担证券法所规定的繁琐披露要求和税收影响。