作者：Game, 加密KOL

编译：Felix, PANews

当市场平淡的时候，就是制定计划的好时机：仔细考虑接下来会发生什么，叙事在哪里形成，流动性最终会流向哪里。

1. ETH 质押复兴

ETH 需要一条生命线，而质押是唯一可以拯救它的叙事。

与当前宏观形势相符合：收益为王，投资者希望在惨淡的环境中获得现金流。

$LDO、$RPL 是明显的代理游戏，但由于缺乏时间表，时间就是一切。

贝莱德首席执行官 Larry Fink 曾推动过这种叙事，可能会再次推动。有了对加密货币友好的管理机构，激励措施会陆续出台。

还没有人想暴露：不确定性让人们保持观望，但一旦合适的基金经理或分析师开始行动，就会迅速发展。

2. 大型代币 ETF（LTC、HBAR 和 Betas）

$LTC、$HBAR、$XRP 均已在 ETF 的申请流程中。

该叙事最有可能的是“买在谣言起，卖在消息出”。预计不会有大量流入，但正确的定位仍可以获得丰厚的回报。

如果新闻公告发布得太快，流动性会迅速转移，退出会变得棘手。最佳情况是交错批准 ETF，以便您适当轮换。

谨慎把握时机，不要成为最后一个持有的人。

3. 回购俱乐部（费用开关和回购）

MKR 之前因回购而上涨了 200%，AAVE 在宣布回购后的几天内上涨了 30%。

• Hyperliquid → 每年回购 6 亿美元

• Jupiter → 每年回购 2.5 亿美元

• Ethena → 费用开关即将推出

供应减少，抛压减少。

• 反身性（因果之间的循环关系）开始发挥作用：回购推高价格 → 产生更多费用 → 资助更大的回购 → 循环。

• 叙事性很强：交易员抢先回购，这只会加速整个周期。

更多协议将会跟进：回购和费用开关正成为价格上涨的首选策略。

根据新闻进行交易，不要在曲线中间进行交易，不要太早止盈，研究以前的价格行为。

优先选择新的/突发的新闻公告而不是过往的。（$HYPE 回购的宣传很好，但已经发挥作用，新的催化剂很重要）

4. RWA 和代币化

之前的 $ONDO 已经启动。新“游戏”将成为焦点。

该叙事完全契合 TradFi 对代币化的兴趣。

当前的观察名单：

• $PLUME：即将推出主网会出现新的、强大的叙事

• $AERO：大多数人都还没注意到的项目。如果 Base 继续构建自己的区块链，那么考虑到其强大的生态关联和最近的方向转变，这将是一笔“有利”的交易机会。