原文《The SEC Comes for Crypto》，由Odaily星球日报jk编译。

原文作者：Matt Levine是一位负责金融报道的彭博观点专栏作家。他曾是Dealbreaker的编辑，曾在高盛的投行部任职，担任Wachtell、Lipton、Rosen & Katz的并购律师，并在美国第三巡回上诉法院担任助理法官。

编者按：MattLevine的写作风格对新手极其友好。这篇文章写在美国证监会起诉币安之后；证监会和币安的根本分歧之一，也是这篇文章里讨论的核心论点，就是加密货币是否为一种证券。若为证券，则币安和其他所有在美国运营的交易所必须向美国证监会注册所提供给投资者的证券，若不为证券，则无需注册。目前所有在美国运营的交易所均未向证监会注册。所以，若法院裁定代币是一种证券，则证监会胜诉，反之亦然。

免责声明：以下不代表Odaily星球日报观点，也不构成投资建议。封面图来自Marvel。

“现在有一个基本的标准是，所有的加密货币交易所都在犯罪，如果你幸运的话，你所使用的交易所只在程序上犯罪（而非结果上）。”为什么？例子如下：

你的交易所是否在美国非法运营证券交易所？是的！确实是！至少根据SEC的观点，美国的每个加密货币交易所都是非法的。你可能不同意这个观点——很多加密货币交易所的高管都不同意，我们将在下文中详细讨论这些论点——但从现实角度来看，如果你在进行加密货币交易，你就并没有完全彻底地遵守美国证券法。

你的交易所是否在窃取客户的资金？可能是！有些是，但有些不是。如果你是客户，这是你应该最关心的问题。

非法运营证券交易所和窃取客户资金是相关的，但是这是两回事。"哦，我不应该把我的钱托付给那些违反美国法律的人"：当然，是的，这是一个合理的立场，能够使你避免很多加密货币的灾难，但也将使你完全无法进行加密货币交易。这是你的选择！

我对这一切事情的原理释义有些夸张——但并没有夸张太多。

昨天，美国证券交易委员会（SEC）起诉了全球最大的加密货币交易所币安（Binance）及其创始人赵长鹏，指控他们非法运营证券交易所。今天，SEC又对美国最大的加密货币交易所Coinbase Inc.提起了非法运营证券交易所的诉讼。

加密货币交易所与SEC发生纠纷基本上有两种方式。一种好的方式是因为运营非法的证券交易所而陷入麻烦（即提供未经注册的证券）。今年四月，SEC对Bittrex Inc.提起了据称非法运营证券交易所的诉讼；对Bittrex案件的任何合理解读都可以明确看出，类似的案件也会对Coinbase和币安提出。在SEC看来，只要是在美国的加密货币交易所，都是非法的。