美联储决策层内部围绕利率走向的分歧，在现任主席鲍威尔主持的最后一次会议上彻底公开。三位官员罕见地对政策声明投下反对票，明确反对继续暗示未来降息。

与此同时，鲍威尔证实5月主席任期结束后将留任理事，这一决定进一步压缩了短期内降息的空间。候任主席凯文·沃什即将接手一个对降息愈发抗拒的政策委员会，而他此前暗示存在降息空间的立场，正面临来自同僚的现实制约。

在4月议息会议上，美联储将基准利率维持在3.5%至3.75%的目标区间不变。四名官员出现意见分歧——三位委员反对保留降息倾向的措辞，而理事米兰则敦促降息25个基点。

4月21日，特朗普在接受CNBC采访时曾表示，如果沃什上任后不立即降息，他将“非常失望”。但WisdomTree投资策略主管Kevin Flanagan指出，指望沃什一上台就能立刻降息的想法并不现实。“这需要取决于未来六周甚至更长时间内的数据表现，才能让这三位投反对票的官员回心转意，重新支持降息。”

政策委员会内部分歧的公开化，源于对通胀顽固和能源价格飙升的担忧。自去年秋天连续三次降息以来，美联储的会后声明一直保留着“最终进一步降息将是合适的”这一措辞。但在本周的会议上，三位官员对这一表述投下反对票，他们希望对外释放一个不同信号——下一步行动同样有可能是加息。

鲍威尔在会后对记者表示，“核心立场正朝着更加中性的方向移动，这也正是市场目前所反映出的情况。”他同时指出，大多数官员尚未准备好改变措辞，但反对票的出现表明，支持转向的人正变得越来越不耐烦。

摩根资产管理投资组合经理Priya Misra认为，此次表决“不仅是向即将上任的沃什发出的信号，也是在向市场和政府宣告，联邦公开市场委员会是一个具有公信力且独立的民主机构。”她直言：“如果沃什想降息，他必须先说服他的同事们。”

摩根大通资产管理公司首席投资官兼全球固定收益主管Bob Michele在接受采访时指出，自1992年以来，联邦公开市场委员会从未出现过四人意见分歧的局面。他将此解读为“与其说是传递给鲍威尔的信息，不如说是给即将上任的美联储主席的警告：‘我们可能会投反对票，做好准备吧。’”

米兰是特朗普第二任期迄今唯一任命的美联储理事，自去年秋天上任以来，他在每次会议上都投下反对票，始终比其他同事更急于降息。沃什一旦提名获批，将接替米兰的理事席位。

能源价格冲击与通胀隐忧挤压降息空间

即使是在同意保留降息倾向措辞的决策者中，也鲜有人急于在短期内行动。中东冲突对美国经济的影响成为核心关切，多位官员需要更多时间来评估这一变量。部分官员担心，能源价格的持续飙升可能令本已居高不下的通胀雪上加霜。