滞胀噩梦重演？中东战火冲击下，全球市场正面临50年来最严峻大考！

投资者目前正在认真评估一种可能性：中东冲突可能会引发一场滞胀冲击。这就像50年前的剧本重演一样，当时全球能源供应中断导致通胀狂飙，并重创了经济增长。

RBC BlueBay Asset Management的投资组合经理Kaspar Hense表示：“重演上世纪70年代危机的风险正在上升。如果爆发另一场旷日持久的冲突，导致油价进一步大幅上涨，那么政府债券的避险地位将岌岌可危，连带着所有资产都将面临风险。”

人们对滞胀的担忧，核心源头正是油价的飙升。而目前全球市场面临的最大疑问是，这种高油价到底还会持续多久。

布伦特原油在周一跃升至每桶100美元上方，并创下自2020年新冠疫情危机以来的最大单日涨幅。自今年年初以来，布伦特原油已经累计大涨了70%，而欧洲的天然气批发价格也达到了三年多来的最高水平。

这对想要控制通胀的央行来说，无疑是个坏消息。

凯投宏观表示：“一个实用的经验法则是，油价每上涨5%，发达市场的通胀率就会增加大约0.1个百分点。”

同时，高昂的油价也会给经济增长泼一盆冷水。

国际货币基金组织估计，油价每持续上涨10%，全球经济产出就会随之下降0.1%到0.2%。

回顾历史，油价飙升曾是导致美国在1973年、1980年、1990年和2008年陷入经济衰退的“幕后推手”之一。

这让各国央行陷入了左右为难的困境：如果不加息，通胀压不住；如果加息，又会进一步拖累经济增长。

芝加哥联储主席古尔斯比上周五在接受《华尔街日报》采访时警告称，一种“让人极度难受的滞胀环境”可能正在逼近。

市场目前预计，欧洲央行今年至少会加息一次；而在冲突爆发前，市场原本认为有40%的降息概率。

同时，投资者也认为英国央行今年有加息的可能，而此前市场可是预期它会降息至少两次。

德国商业银行的利率策略师Rainer Guntermann坦言：“现在看来，只有油价回落才能打消人们对加息的恐惧，尽管欧洲央行里那些偏向鸽派的官员也在强调经济增长面临的下行风险。”

上述担忧已经重创了全球债券市场。因为通胀会侵蚀未来的收益，投资者正在疯狂抛售固定收益资产。

其中，短期债券最为敏感。鉴于英国通胀居高不下且经济增长停滞，在过去一周里，英国两年期国债收益率飙升了近50个基点，遭遇了自2022年预算危机以来最惨烈的抛售潮。