行情回顾

本周美元整体偏弱运行。周一大幅下挫至一周低点后，美指进入横盘整理，周三在强劲非农带动下短线冲高但很快回吐涨幅。周五低于预期的CPI公布后，美指短线下挫。数据驱动特征明显，市场对美联储降息预期的反复调整成为主要影响因素。周五，美指收于96.85，下跌0.85%。

现货黄金走势剧烈波动，整体维持高位震荡格局。周初受美元走弱提振连续上行，一度升至5100美元/盎司上方，周三非农公布后一度跳水，但在央行买盘及地缘政治支撑下重新走强；周四因交易员抛售金属弥补美股亏损，金价盘中急挫逾200美元，最低触及4878美元。白银周内同样巨震，周四重挫近9美元，日内跌超10%。周五，现货金银分别收于5043和77.46美元/盎司，分别上涨1.56%和下跌0.43%。

非美货币方面，全球资金正重新涌入日本，日元兑美元汇率有望创下一年来最大单周涨幅。高市早苗胜选后，市场对日本经济前景预期改善，外国投资者大量买入日元资产。英国政坛动荡导致英镑走势巨震；澳元兑美元有望录得连续第六周上涨。

原油呈现冲高回落走势。周一受美国就霍尔木兹海峡航行安全发出警告影响，WTI与布伦特双双上涨；随后在周三虽有EIA库存意外大增压制，但美伊紧张局势带来的供应担忧推动油价收涨；周四因IEA下调全球需求预期叠加风险情绪回落，油价大幅下跌。周五，据悉欧佩克+倾向于四月起恢复增产，油价短线急跌。

美股方面，本周道指累计下跌1.28%，纳指跌1.49%，标普500指数跌1.45%。受人工智能成本担忧及软件板块抛售影响，科技股陷入剧烈震荡，拖累纳斯达克指数表现。标普500指数本周录得去年11月以来最大单周跌幅，道指也将迎来去年11月以来最深周度跌幅。特朗普称道指在其任期结束时有望达到10万点。周四，苹果股价单日暴跌5%，为史上第二大单日跌幅，市值蒸发超2000亿美元。亚马逊九连跌，继微软后成为又一个陷入技术性熊市的科技巨头。

投行观点分享

白银研究所指出，尽管价格从峰值回落，但持续至2026年的结构性供应短缺和投资需求强劲增长，为长期牛市奠定基础。2026年白银市场预计出现6700万盎司的供应缺口，投资需求增长20%，工业需求下降2%。

摩根大通预测2026年白银均价为81美元/盎司，四季度有望达到85美元，2027年维持在85美元。该行认为，尽管白银价格正在确立更高的底部，但市场仍存在泡沫。

法巴银行认为，金价年内有望涨至6000美元，涨势合乎逻辑。富国银行称，获利了结无碍长牛，上调黄金目标价至6300美元。摩根大通表示，若私人部门需求持续增长，到本十年末金价可能达到约8000美元/盎司。