撰文：鲍奕龙，华尔街见闻

如今传统金融与数字资产的融合已不再是遥远的愿景，而是正在发生的结构性变革。

据追风交易台消息，8 月 27 日摩根大通的最新研究显示，华尔街巨头们正以前所未有的速度将现实世界资产（RWA）代币化，并将其整合到核心金融业务中。

这主要体现在三大前沿领域：为稳定币量身定制的货币市场基金、基于区块链的日内回购交易，以及完全数字化的商业票据发行。

摩根大通认为这些创新有望提升交易效率、降低成本并提供更好的流动性管理，但监管框架的发展仍需时间，预计 CLARITY 法案要到 2026 年初才能正式通过。

稳定币储备基金：传统货币基金的数字化转型

传统金融机构正积极拥抱稳定币市场，将其视为连接数字与现实世界的关键桥梁。

报告指出，纽约梅隆银行正准备推出一只专注于稳定币储备的货币市场基金，成为继贝莱德和高盛之后，第三家布局该领域的资产管理巨头。

上周，高盛提交了稳定币储备基金申请，而贝莱德早在 2022 年末就推出了 Circle 储备基金。该基金股份旨在由稳定币发行方持有，作为其流通支付稳定币的储备支持。

根据其向美国证券交易委员会提交的文件，这只名为「BNY Dreyfus Stablecoin Reserves Fund」的货币基金，其主要面向稳定币发行商，用作其稳定币的储备资产。

该基金被归类为政府型货币基金，投资标的严格限制在美国国债、国债回购和现金。

在 SEC 文件中，纽约梅隆银行表示「由于该基金仅打算投资符合稳定币法案规定的某些合格储备资产，该基金的收益率可能低于其他被允许投资更广泛投资范围和更长期限的货币基金。」

区块链赋能的日内回购：24/7 交易成为现实

流动性管理是金融市场的核心。报告重点介绍了两项利用区块链技术革新回购市场的突破性进展，旨在满足市场交易时间之外的流动性需求。

第一个案例是，一笔标准回购交易通过 Tradeweb 平台在 Canton Network 这一公共区块链上完成，整个过程发生在一个周六。

该交易将存放在 DTCC 子公司的美国国债进行代币化，并以此为抵押借入 Circle 公司的稳定币 USDC。

整个交易在链上瞬间完成，无需交易商作为中介，实现了传统市场无法企及的即时结算。包括美国银行、Citadel 在内的多家机构参与其中，凸显了该技术跨机构协作的巨大潜力。

第二个案例来自摩根大通、HQLAx 和 Ownera 的合作。

它们推出了一套跨账本回购解决方案，允许交易员在摩根大通的现金账本与 HQLAx 的抵押品账本之间进行交换，结算和到期时间可以精确到分钟。

这为机构优化日内流动性提供了新的高效工具，远超传统回购交易的结算效率。