作者：Charlie Liu

写在前面

20年前，我在中学时代就迷上了中国能源安全这个话题，并因此打开了后来走上宏观投资、全球支付、以及加密货币的职业大门。

在今天因 AI 和 Crypto而引起的生产力+生产关系革命的历史机遇期，没想到故事回到了能源和电力这个原点。

货币的新锚

在AI时代，“电”成为了新的稀缺要素。

谁能更大规模、更低成本、更稳定地组织电力和算力，谁就更有资格把自己的货币嵌进下一代支付网络。

稳定币不是魔法，它只是把一国的产业链、能源链和结算链打包成一个可编程的“接口”。

当接口接在电厂与机房上，货币的锚就从黄金、石油，悄悄迁到了千瓦时。

如果我们看美元故事的时间线：上半场靠金本位，后半场靠石油本位，再后来是“债本位”——无可比拟的财政与国债市场提供了终极流动性。

这套体系不可能一夜就塌，而在这个“AI革命生产力、Crypto革命生产关系”的时代，它不再是自然的唯一选项。

当货币的锚从实物转向资产负债表，政治与期限就会渗入定价。

就算市场不认同最悲观的长周期叙事，也能看到另一条平行管道正在铺设中。

稳定币的飞轮

稳定币就是这条新管道，它把清算从跨境代理和消息系统，搬到公开网络和点对点结算。

地缘政治把抽象问题变得非常具体——当某些银行被排除在 SWIFT之外、当卡组织在某些市场暂停服务，企业和主权自然会寻找“拔不掉电源”的通路。

这里不做价值判断，只谈物理现实：如果你的出口可以用一种别人拔不掉的轨道结算，你的议价权会以网络效应的速度复利。

这也是为什么“人民币稳定币”这条新闻，表面看是代币，底层其实是能源。

过去十多年，中国在海外输出的不只是设备和工程，更是把发电、输电、储能、数据中心这套“电—算—用”的全栈能力打成了可复制的产品。

代币只是结算的用户体验，护城河在于电力与钢筋水泥堆出来的实打实的供给能力。

这个闭环其实已经在一些地方以“无代币版本”运行。

电站的资本开支从中国来，设备来自中国，运维与备件来自中国，电费结算以人民币计价，资金通过香港与在岸离岸账户串起。

把墙上的插座想成一个现金流入口，电费穿过当地配电网，最后停在人民币账户里，中间不需要中转美元收割一道价值。

把这套路径再叠一层可编程结算，稳定币只是把速度提起来，把融资与风控做成代码。

能源与基建

为什么必须是能源？

因为 AI 把电力推上了货币的舞台中央，因为随着AI的大规模普及，训练与推理已经从数学问题，上升到了电力问题。