作者：Tokenomist_ai

编译：深潮 TechFlow

代币经济学作为加密项目设计的核心要素，正随着市场趋势和投资者情绪的变化而不断演进。

时间进入2025年，一个有趣的趋势是 --- 项目们开始不急着马上解锁，逐渐放缓代币排放的节奏了。

Tokenomist（前身为TokenUnlocks）近日发布了一系列关于2024年和2025年第一季度代币释放模式的对比分析，从不同时间点加密市场出现的不同项目出发，揭示项目们在代币设计上从激进释放向长期稳健的显著转变。

回顾2024年第一季度，大多数项目采用了较为激进的解锁模式，其主要特点包括：

• 高比例初期解锁：许多项目在前 6 到 12 个月内解锁了 50%-70% 的代币。

• 短锁定期：2024 年项目代币锁定期普遍较短，通常为 3 到 4 年，导致市场供应迅速扩张。

• 高通胀压力：大量代币在短时间内解锁，使得市场面临较高的通胀压力，市场需求难以跟上，价格承压。

• 流动性风险：早期投资者和团队持有的大量代币迅速解锁，容易引发集中抛售，导致价格波动和市场信心下降。

回头来看，这种激进模式的选择大多源于2024年市场回暖后的激烈竞争。2024 年的加密市场处于相对复苏的阶段，项目方希望通过快速释放代币抓住市场热度，并满足早期投资者的变现需求。

高比例初期解锁也为项目提供了更多资金，用于技术开发和市场推广。此外，市场回暖之下，投资者往往更乐于交易。高比例初期解锁往往伴随着较高的市场流动性，这种模式对投资者来说更具吸引力，使他们可以更快地参与交易并获得潜在收益。

然而，激进模式的弊端同样显著，比如：激进解锁模式增加了市场的抛售压力，导致价格波动性显著提高，容易引发价格下跌和连锁反应。此外，早期代币过快释放，可能导致项目方在后续发展中缺乏足够的代币储备来激励社区或吸引新用户。

进入2025年第一季度，代币释放模式出现了显著变化，呈现出以下特点：

• 更慢的释放节奏：2025 年的项目普遍采用更长的解锁周期，通常在 5 年或更长时间内逐步释放代币。

• 更长的锁定期：团队和早期投资者的代币锁定期显著延长，许多项目选择将锁定期延长至 4 到 6 年。

• 更低的初期解锁比例：部分项目在第一年仅解锁不到 30% 的代币。