最近市场波动剧烈，让人不禁感到一丝不安。不少朋友都在问我对当前市场的看法以及2025年的工作重点。我的回答总是战战兢兢，充满犹豫。目前市场观点分歧严重，有人认为我们正处于牛市，也有人认为熊市已经到来。这种巨大差距的背后，我认为是流动性的消失让加密货币普涨变得不可能。$Trump 发币以后，其他币种暴跌的脆弱景象正是流动性不足的体现。那么，流动性去哪儿了？是 pump.fun 上层出不穷的 Meme 吸走了流动性，还是$Trump+$Melania 的公婆币吸血攻击？我认为更深层次的原因在于宏观经济和地缘政治的复杂交织。
Arthur Hayes 的 "The Ugly"推荐@CryptoHayes在一月中旬发表的博客文章《The Ugly》。这篇文章内容丰富，从 Trump 新政到美国10年期国债收益率，再到地缘政治，知识点密集。虽然文章很长，但文笔酣畅淋漓，戏谑幽默，值得一读。我第一次知道 Arthur 的名字是因为 GMX，第二次是因为 Ethena，我对这两个项目都做了很多调研和学习。第三次是在二世谷与 Arthur 有一面之缘，听他提及在羊蹄山顶滑雪一脸震惊
