来源：cryptoslate

编译：区块链骑士

美国第三巡回上诉法院在 1 月 13 日的裁决中裁定，Coinbase 在与美国证券交易委员会（SEC）的法律纠纷中取得部分胜利。

由巡回法官 Ambro 领导的法官小组认为，根据《行政程序法》（APA），美国证券交易委员会的推理是「武断和任性的」，该标准要求各机构充分解释其行为。

法院的意见还提到，证交会拒绝 Coinbase 申请制定更明确的 Crypto 资产规则的决定理由不充分。

因此，围绕「回避为美国 Crypto 资产公司提供明确规则」这一行为，监管机构将不得不做出解释。

Coinbase 于 2022 年向 SEC 提出申请，要求针对 Crypto 资产和通证等数字资产的独特性质通过新的规则。

该公司认为，现有的证券法框架与区块链技术「从根本上不兼容」，在经济上也不切实际。

该交易所指出了许多现有的问题：去中心化发行人、许多数字资产的非投资用途（包括交易费用和网络治理）等。

SEC 于 2023 年 12 月驳回了这一申请，仅提供了简要解释。SEC 指出，现行法律已经足够，并认为其优先事项在其他方面，包括执法行动和渐进措施。

Coinbase 随后向法院提出复审申请，要求 SEC 提供更详尽的理由。

在其意见中，第三巡回法院没有命令美国证券交易委员会启动规则制定，这是该机构自由裁量权的胜利。

不过，法院认为，SEC 拒绝 Coinbase 的申请缺乏足够的理由。法院强调，虽然监管机构拥有广泛的自由裁量权，但其决定必须以「明确的逻辑路径」为基础。

法院补充道：「SEC 多次起诉 Crypto 资产公司不遵守法律，但却不告诉他们如何遵守法律，这种狡猾的态度造成了严重的宪法问题，应当采用正当程序保证公平。」

法院还表示，监管机构没有提供关于正当程序要求的通知，也没有就哪些 Crypto 资产被视为证券提供有意义的指导。

此外，裁决还对 SEC 如何看待稳定币、实用通证以及 BTC 和 ETH 等主要 Crypto 资产提出了质疑。

裁决补充道：「现有规则不适合区块链技术，但 SEC 拒绝承认这一点。其官方的沉默和相互矛盾的非官方信号滋生了不确定性。」

「Crypto 资产发行商和交易所只能掰着手指头祈祷该机构不要指责他们。」

Coinbase 的首席法务官 Paul Grewal 分享了法律上的胜利，并对「法院的慎重考虑」表示赞赏。

Variant Fund 的首席法律官 Jake Chervinsky 向交易所表示祝贺，并认为这是一次「重大胜利」，因为部分授权来自巡回法院。

该判决为未来的 Crypto 资产案件开创了一个具有约束力的先例。