撰文：0xLoki

这一轮的主线已经比较明晰了：

1/ Memecoin 和 AI 是绝对的赛道主线

今年的 Memecoin 和以往有很大区别，已经脱离了【炒土狗】的概念，对应的是 2020 年的 DeFi 概念，本质上是全新的资产发行方式，所有 infra、服务都必须依赖于资产发行，资产发行的左派路线就是 Memecoin, 右侧路线就是 RWA、VCcoin。

左侧路线是一种全局性的机会，而右侧路线更多是结构性的机会，比如 DeFi 的复兴趋势，ENA+Sky+Morpho 的邪恶轴心，Curve、AAVE 等老协议也出现了明显的业务增长；还有就是 BTCfi、CeDefi、Payfi 也存在一些结构性的机会。

所以仍然不看好 ETH，目前来看 ETH 仍然只能承载支线叙事，尽管 Coinbase 会大幅受益于主线叙事，在我看来更像是十八路诸侯讨董各怀鬼胎，而不是三英战吕布同心同德。很有可能的一种情况是，ETH 汇率对上跑不过 BTC，对中跑不过 Solana，对下跑不过 DeFi 蓝筹。

2/ 西方政策叙事的影响仅发挥了一小部分

竞选阶段，Trump、Musk 叙事就已经发挥出了巨大潜力。接下来还有两个更大的事情：①正式上任 ②更换 SEC 主席。与此同时，ETH 和 MSTR 已经接替了上一轮周期灰度的任务，同时还会有更多企业和主权国家开始配置，这一次只会比 2020 年更大。

西方的明牌长牛，续上了。

在以上内因 + 外因的组合下，生态的重要性已经非常明晰了，对于已经有强共识或者次强共识的生态就不再赘述，说两个关注度还非常低的生态：

3/ Bittensor 生态

推荐 Vitlik 最近的一篇采访，和 ETH 没啥关系但是里面的一些观点很有意思，包括 AI 的威权化垄断化和未来 AI 共生的思考，Memecoin 方面的大 Beta 毫无疑问是 ACT，Alts 板块的 Beta 答案也很明确，Crypto AI 只能是 deAI 或者 Fair AI 所以 Bittensor＞＞Worldcoin

值得一提的是，上周媒体爆出来 SEC 新主席目前最有希望的候选人是 BakerHostetler 律师事务所合伙人兼区块链团队联席负责人 Teresa Goody Guillén，而她也是 Bittensor 第一个子网 Masa 的法律合作伙伴，消息出来以后到现在一周，BTC 回调的情况下 $MASA 仍然涨了 30% 左右。

4 Near 生态

俗话说，快人一步吃肉，快人十步吃屎，Near 就属于这种情况，今年年初 Solana Memecoin 刚火的时候，Near 的 Memecoin 也很快接上了，跑出来黑龙和一龙两个标的，Near 创始人@ilblackdragon 也参加了英伟达的 AI 大会。

但此后一段时间，Memecoin 和 AI 不温不火。现在 Memecoin 和 AI 的风终于刮起来了，刮到了 Solana、Base、SUI、BNBChain，但 Near 玩家坟头草都三米高了。

不过好消息是有个玄学定理，从 DeFi 到 X2E，再到 NFT 和铭文，Near 总是能赶上最后一班车，吃上最后一口热乎的，但比 Near 晚的公链基本啥也赶不上。Near 就属于那种虽吃但到，会搞事也比较有格局的。刚刚看了一下，坟头草三米高的 Memecoin@dragonisnear 和五米高的铭文@inscriptionneat, 现在都还有 $7m 且有非常好的退出流动性。