作者：Ignas | DeFi Research

编译：深潮TechFlow

老实说，自 2023 年年中以来，我一直保持看涨态度，但最近信心开始动摇。这其实是个好现象，说明市场正在复苏。我也收到越来越多来自加密货币圈内老手的私信，他们对市场表示担忧，尤其是 ETH 最近表现不佳。这是另一个喜剧般的反转信号。回想三月，市场的共识是遵循典型的 4 年周期。这看起来太简单了，事实证明确实如此！但情况到底有多糟糕呢？我想跳出推特的泡沫，亲自查看数据。因此，这里提供了一些数据点的快照，以帮助我们了解我们当前所处的位置，并为接下来的变化做好准备。

美国 ISM 制造业指数

这是一个看似奇怪的起点，但请让我解释。一年前，我在一篇帖子中分享了 Delphi Digital 对即将到来的牛市的催化剂。回顾之前的预测以汲取重要的教训是很有意义的。

在他们的分析中，Delphi 详细描述了将在周期中占主导地位的“重量级和“轻量级叙事。

重量级叙事包括美联储的流动性周期、战争以及新的政府政策。Delphi 准确预测了 Grayscale 在法庭上的胜利将推动 BTC ETF 的出现，但他们（以及其他人）没有预料到 ETH ETF 也会紧随其后。

他们还成功预测了 SOL 的大涨、AI Token 的出现以及 memecoin 的主导地位。对此表示极大的敬意。

但有一件事他们似乎做得比其他人更好。请查看下面的图表。

他们写道：“美国 ISM 是预测资产价格趋势的最佳指标之一，目前看起来即将接近其两年下降趋势的底部。股票市场已经开始对此进行反应……

“令人惊讶的是，ISM 如何精确地跟踪之前周期的轨迹，包括峰值和谷值的时间。每隔 3.5 年，它就像时钟一样重复。

他们正确地指出 ISM 可以预测 BTC 的价格。然而，最大的问题是，美国 ISM 制造业指数在 2024 年逆转了其看涨趋势，并开始下滑。

美国制造业已经连续第五个月收缩，指数降至 47.2 点。ISM 制造业 PMI 指数未达到上个月预期的 47.5 点。来源：The Kobeissi Letter。

美国 ISM 指数通过影响经济情绪、风险偏好和美元的强弱来影响加密货币。疲弱的指数可能导致减少风险投资和抛售，而强劲的指数则会增强市场信心。

此外，它还影响通胀和货币政策预期，通常利率上升或美元走强会对加密货币产生负面影响。

如果美国 ISM 是预测资产价格的最佳指标之一，我们需要密切关注趋势，以抓住看涨反转的机会。