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    2023 年最大的雷来了?145 亿美金巨鲸若"搁浅"恐致熊市雪上加霜
    2023-01-04 14:10:00 pv / 分享快讯

    作者 | 火火

    近日《DCG深陷负债风波,Gemini联创致DCG公开信要求偿还9亿美元欠款》占据各大头条,DCG来到风口浪尖,先是其灰度比特币信托产品(GBTC)的负溢价持续扩大至 50% 刷新历史新低,后又被曝出欠子公司 Genesis 超 11 亿美元,并要求后者不要披露。

    Genesis、DCG、灰度、GBTC 一时间都成为焦点,业内人心惶惶,这是看似平静的加密数字货币市场蕴藏的危机?2023年业内首只“黑天鹅”?还是虚惊一场?

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    巨鲸DCG、灰度、Genesis,Gemini

    首先我们来理清一下这几个机构的关系:

    Grayscale(灰度)、Genesis、都是Digital Currency Group(DCG)的子公司。灰度发行GBTC等信贷产品,Genesis就负责销售这些产品(交易,借贷以及对冲)。

    另外,Gemini(双子星交易平台)是一家加密交易平台,其提供过高达8%收益的理财类存款产品(Gemini earn)吸纳用户资金,随后将该资金提供给合作商Genesis进行运作,以实现高额的年利率回报。

    为了在加密货币市场上获取高收益,母公司DCG参与了灰度发行的比特币信托基金GBTC,其业务模式为:DCG认购GBTC然后向市场发行,收取2%的管理费。

    现在讲清楚这个,基本上也比较好理解为啥luna爆雷给市场带来重大负面影响,然后三箭爆雷,间接导致DCG亏损了9个亿了。

    拿三箭资本举例,在2022年7月三箭资本爆雷,三箭资本作为GBTC最大持仓者,因为大盘下跌,导致GBTC价格大幅缩水,负溢价率持续扩大,面对巨额亏损,三箭资本只能在二级市场抛售GBTC(因为机制无法赎回)来追缴保证金,同时因为杠杆加的太多,三箭资本同多个借代平台借钱(包括Genesis),以及stETH的脱锚和LUNA的崩盘等多重因素,最终导致其破产。

    破产后其欠下的债务高达35亿美元,而Genesis曾是三箭资本的最大债权人,有很多GBTC抵押物,三箭破产后遭清算但亏本,为此Genesis不仅没有获得超额收益,还为此蒙受了12亿美元损失,母公司DCG当时提供了9亿美元的救场资金,让其躲过一劫。

    子公司Genesis因为FTX的巨额投资蒙受亏损,这本来对于DCG甚至其子公司灰度来说是不太相关的事件,但是为何会受影响呢?

    这源于DCG作为母公司向Genesis支借了十几亿美元负债,一旦Genesis面临破产清算,那么作为债务人的DCG将需要履行债务清偿的责任,而DCG作为一家资产管理公司,其大部分资金都属于用户资产,自己的不少资金还在灰度的债券中锁定,因此如果DCG面临大额债务的清偿,则需要动用到灰度的锁仓资金,拟出现大量抛售灰度持有加密资产进行变现的可能性操作,因此引发加密金融市场的FUD情绪。

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