撰文：Noah Smith

正如我们所说，为 Crypto 世界中大多数智能合约和其他复杂结构和产品提供动力的以太坊正在经历划时代的转变。在一个计划在两周内完成的称为「合并」的过程中，以太坊正在将其验证交易的方式从工作量证明 (PoW) 转换为权益证明 (PoS)。这将使它能够显著减少能源使用和碳排放。

在接下来的采访中，我与 Vitalik Buterin 讨论了 PoW 与 PoS、最近 Crypto 市场的崩溃、Crypto 的安全性、去中心化治理、「初创社会」等等话题。

Noah Smith：所以，我想我们应该从一些时事开始。最近几个月，几乎所有的币都崩溃得很厉害。你认为为什么会发生这种情况？这是否会对加密 / 区块链生态系统的长期未来产生影响？

Vitalik Buterin：事实上，我很惊讶这次崩溃没有提前发生。通常情况下，加密市场泡沫在超过前一个顶部后会持续 6-9 个月左右，之后迅速下跌。这一次，牛市持续了将近一年半的时间。人们似乎已经适应了这种心态，认为更高的价格是一种新的常态。一直以来，我都知道牛市最终会结束，我们会下跌，但我只是不知道何时。今天，人们似乎对 Crypto 一直存在并可能在很长一段时间内继续存在的最终周期性动态进行了太多解读。当价格上涨时，很多人说这是新的模式和未来，而当价格下跌时，人们说这是注定要失败的，从根本上说是有缺陷的。现实总是介于两个极端之间的更复杂的画面。

我确实认为，价格下跌有利于揭示从一开始就存在的问题。不可持续的商业模式往往在经济繁荣时期取得成功，因为一切都在上升，所以人们可支配的资金也在上升，所以事情都可以通过不断涌入的新资金来暂时支撑起来。但在崩溃期间，正如我们在 Terra 身上看到的那样，这种模式不再起作用。这在高杠杆和庞氏骗局等极端情况下最为真实（2017 年的老兵们会记得「BIT-CONNE-E-E-ECT!!!」），但在更微妙的方面也是如此，比如协议开发在牛市中容易维持，但当价格崩溃时，往往新扩大的团队很难在财务上维持下去。对于这些动态，我想不出什么好的解决方法，除了我通常的建议，即人们应该记住这个领域的历史，并把目光放得长远些。

Noah Smith：有道理。现在，我想谈谈有趣的技术问题……但首先，我们先来多谈一点关于金融方面的问题。对于比特币 -- 最广泛持有和交易的 Crypto -- 我们已经看到了这种周期，它有重复的、相当有规律的泡沫和萧条，但每次繁荣的百分比回报率都低于之前的一次。对我来说，这看起来像是一条采用曲线 -- 随着越来越多的人持有一些 Crypto，从新用户中获得的财务收益就越来越小。我们是否会达到一个阶段，即比特币的采用趋于饱和，而收益下降到黄金那样的水平？