过去三年，在国内一级市场，出现过三个炙手可热、机构争相追捧的概念，或者按照时髦的说法叫“赛道”：
- 硬科技，包括半导体、人工智能、新能源、无人机等。
- 线下消费，包括奶茶店、咖啡馆、小酒馆乃至剧本杀等。
- Web3.0, 包括但不限于“元宇宙”。
在上述三条赛道当中，硬科技以2019年科创板成立为滥觞，在2020-21年不断升温，同时吸引了“国家队”、人民币基金和美元基金的青睐——在以前，这是非常罕见的。然而，硬科技的投资规模太大，形成盈利能力的周期太长，其中稍微靠谱一点的细分行业早已被占满了。在旷视科技上市未果、商汤科技只能在港股进行“丐版IPO”之后，硬科技在一级市场的退潮趋势已经比较明显。
线下消费在2020年下半年勃然兴起，2021年迅速达到高峰，缔造了一大堆单店估值上亿、品牌估值上百亿的神话。可惜人算不如天算，2022年此起彼伏的“静态管理”使得大部分消费场景元气大伤，开店潮变成了关店潮。线下消费最大的投资者——互联网巨头，也陷入了自身难保的局面，只能坐视估值崩塌。
与此同时，还存在一些关注度稍低、持续时间稍长的“次热赛道”，例如游戏出海、潮玩、银发经济等。它们的兴起往往要追溯到2018年以前，无论对一级市场还是二级市场投资人而言都不陌生了。不过，它们也没有逃脱2022年的资本退潮，除了极少数能够实现现金流自给自足的公司之外，剩下的都是九死一生。
一个星期以前，我跟一群现在还在创业的朋友（都是猛士）讨论当前形势，大家一致赞成：此时此刻，还能融资成功的早期创业项目，绝大部分都是Web3.0，或者至少要打一个Web3.0的旗号；但是，这并不代表Web3.0一定会有光明的未来。按照一位创业者朋友的原话：
“许多Web3.0创业者，从一开始就没有指望商业模式成立，而是聚焦于利用当前的风口割投资者的韭菜。而投资者也对此心知肚明，不仅不反对，而且希望与创业者联合起来割下一拨人的韭菜。很多热门赛道都是击鼓传花的游戏，但是像Web3.0这样从一开始就大家积极配合进行击鼓传花，还是非常罕见的。”
从我的个人经验看，确实如此。过去三个月，曾经有十几位微信好友对我说：“我们有一份商业计划书，能不能帮忙看看、对接一下潜在投资人？”
毫无疑问，这些商业计划书全是Web3.0的，无一例外。其中大约80%是要做数字藏品(NFT)，剩下的包括虚拟偶像、VR电影、在线剧本杀，等等。项目策划方也知道在当前环境下融资有多困难，所以特意反复强调：“我们采取新型的去中心化融资，购买数字藏品也是一种投资手段。即便是个人，也可以只花几十元到几百元进行投资。”
