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    NYDIG 研究:以太坊期权激增,究竟代表了什么?
    2022-08-12 09:56:00 pv / 分享快讯

    注:NYDIG 文章发布于8月6日,当下部分数据已与6日出现变化

    摘要

    • ETH 领涨,市场交易活动的活跃,“ETH 市值超越 BTC” 的话题讨论再现。

    • ETH 期权交易增加,特别是上涨 Call 期权。

    • 然而,对期权交易数据的进一步观察使这一看涨故事变得更加复杂。

    “ETH 市值超越 BTC” 即将发生?

    过去几周,随着以太坊期权交易量激增以及以太坊合并在即,“ETH 市值超越 BTC” 的口号愈发热烈。然而,对交易数据的仔细检查表明,虽然交易员似乎在表达看涨的观点,但并不像草率分析数据所显示的那样肆无忌惮。

    期权交易员交易合并预期

    7 月 14 日以太坊开发者电话会议公布了更准确的合并时间线,这引发了以太坊现货价格的反弹。在现货价格上涨的同时,期权交易活动也有所增加,尤其是与 BTC 相关的期权交易,这表明交易员们开始对这一重大事件有所预期。ETH 期权交易量通常约占 BTC 日均名义交易量(以美元计)的 60%,开始超过BTC。交易活动的增加导致未平仓合约的增加,未平仓合约的价值也超过了 7 月 23 日的 BTC。

    Put/Call 比显示 Call 期权交易增长

    随着最近 ETH 期权交易的上升,我们认为探寻本质,确定交易者在做什么是有指导意义的。一个流行的期权指标是 Put/Call 期权交易量比率。鉴于看涨期权允许交易者表达杠杆式的多头观点, Put/Call 比率下降有时被视为一个看涨信号。事实上,自今年年中以来,Put/Call 比率一直在稳步下降,并在 7 月份出现了一个大的跌幅。如果交易者认为合并是对以太坊有利的事件,这是有道理的,但是,正如我们在后面讨论的那样,单看看涨期权量并不能说明全部情况。

    到期日期可能蕴含着事情路径的线索

    大多数(主要是看涨)期权合约将在 2022 年 9 月底、2022 年 12 月和 2023 年 3 月到期,其中大多数将在 12 月到期。考虑到合并暂定在 9 月中旬,12 月到期的看涨合约的增加值得注意。这可能意味着交易员预计合并后会出现长期上涨,或者他们认为合并可能会推迟。作为比较,12 月 BTC 期权的未平仓量与 9 月和 12 月的大致相同,但在 2023 年 3 月的未平仓量要小得多。

    价外看涨期权显示重要的价格水平

    ETH 期权的未平仓合约显示,$2500、$3000、$3500 和 $4000 行权价的看涨合约明显增加(与原文撰稿时的现货价格 $1591 相比)。更具体地说,12 月到期的 $3000 行权价看涨合约(32 万份合约)占了 12 月到期合约的很大一部分。这些价格水平很重要,因为它们说明了交易商和做市商在未来几个月内所关注的关键价格水平。

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