新一代的Web3协议和通证经济可以从上一代“去中心化”自由银行和野猫银行家中吸取怎样的历史教训？

1. 背景：自由银行时代

美国1837年金融大恐慌之后，大量垄断性质的特许银行倒闭，导致众多公共工程项目融资中断，投资者的极度悲观情绪和银行挤兑现象引发了信任危机，由此各州政府推出了自由银行制度。与此同时，众多自由银行家们在目睹纽约银行未能将法定货币兑换成黄金后，一致认为是过渡中心化的集权腐败导致了货币通胀，于是他们的“自由银行时代”就开启了。

密歇根州于1837年，纽约州和佐治亚州于次年相继通过了《自由银行法案》。1949年以后，其他州开始效仿“纽约州模式”实施自由银行制度。截至1860年，美国共有18个州确立了自由银行制度。

自由银行专指具有自由准入和联邦债券担保纸币发行制度的银行系统，自由准入意味着，筹集最低资本门槛的潜在银行无需州立法机构的任何特别拨款便可营业。具体归纳为以下四点特征：

1）市场准入和自由退出

任何人只要满足最低资本等要求就可以经营银行业务，不需要政府颁发特许权，也没有联邦机构对其行为进行监督。

2）货币发行与保证金（或抵押品）制度

自由银行的另一项规定是银行可发行、可兑换成黄金或白银，但为了保证安全，它们必须向所在州政府存入指定的政府债券，作为“自由银行”发行流通纸币的抵押品。只要银行保持偿付能力，证券就可产生利息。但如果银行无法赎回纸币，则州政府将出售已倒闭银行的债券，将所得款项用于偿还纸币持有人，银行将被迫关闭。

3）部分准备金制度

为满足见票即兑的法定义务，银行需持有一定比例的硬币。在发行银行，银行券可按面值兑换，对于非发行银行则存在一定比例的折扣。折价幅度反映的是交通成本、利息损失和信用风险。所以，距离越远，利率越高，银行的信用度越差，折扣越高。如果银行在限定时间内无法按面值兑付银行券，州政府也会关闭该银行，并通过出售银行资产偿还银行券持有人。

4）单一银行体系

自由银行法严格限制在州内开设分支机构，限制跨州经营，故自由银行往往没有分行。为了尽量降低兑换需求，银行会故意将兑换办事处设在偏远地区——野猫出入的地方。因此，自由银行时代也被称为“野猫银行”（wildcat banking）。

2. 归因：野猫银行

从历史角度来看，“自由银行时代”的失败通常归因于野猫银行。